650亿美元（约合人民币4381亿元）！
IPO前夕，Anthropic最新年化营收曝光了。
据彭博社消息，三位知情人士向其透露，A社创始人周末在向投资人披露公司运营情况时公开了这一数据。
这个数字有多夸张呢？
纵向看，2025年底时，Anthropic的年化营收还只有90亿美元出头。
现在，仅仅8个月过去，翻了超过7倍。
横向看，2025年底Anthropic还远不及OpenAI的200亿美元，如今却已狠狠反超。
据OpenAI总裁Greg Brockman上周在内部邮件中披露，OpenAI的最新年化营收刚刚超过400亿美元。
650亿 VS 400亿，也难怪爆料中用到了“碾压（mogging）”这种词。
这下，压力真给到OpenAI了。
回头看，A社就这样完成了反超
回看过去一年“OA”两家的营收变化，我想这个词大家都不陌生：
逆袭。
没错，A社2026年拿的是“逆袭爽文”的剧本（doge）。
2025年，A社还活在OpenAI的光芒之外。
当时OpenAI全年实际收入达到131亿美元，年底年化营收超过200亿美元，是全球最会赚钱的大模型公司之一。
同期，Anthropic的年化营收只有90亿美元左右。
200亿美元 VS 90亿美元，实话说这个差距不算小。
而且OpenAI手里的牌，看起来实在太好了。
往消费者市场看，ChatGPT几乎已经成为AI的代名词；往企业市场看，API和企业版产品也在持续进账。
流量、品牌、开发者生态，OpenAI几乎样样占先。
Anthropic不是没有增长，只是站在OpenAI旁边，多少显得有些安静。
时间来到2026年初，局面一开始也没有明显变化。
2月，OpenAI年化营收达到约250亿美元，Anthropic则刚刚跨过140亿美元。
两边依旧隔着超过100亿美元，OpenAI还是那个熟悉的领跑者。
但从这里开始，剧情突然加速了。
3月，Anthropic逼近190亿美元。
4月，突破300亿美元。
也就是在这个月，A社第一次越过OpenAI。
这次反超来得很突然，甚至没给外界留下多少反应时间，毕竟此前大家讨论的始终是“千年老二什么时候能追上”。
甫一完成超越，Anthropic更像坐上了火箭，5月年化营收冲到470亿美元。
最新数字更是来到了惊人的650亿美元。
而另一边，OpenAI也从年初的约250亿美元增长到了400亿美元。
u1s1，半年多增加150亿美元，放在任何一家科技公司身上都相当能打。
但谁让A社同期增加了超过500亿美元。
没有对比，就没有伤害。
IPO抢滩登陆战，OpenAI危
营收数字出现反转后，两家的竞争也从模型排行榜一路打到了资本市场。
而眼下双方争夺最激烈的，毫无疑问就是《谁先IPO》。
在IPO这件事上，综合目前各方消息来看，A社的赢面貌似胜于OpenAI。
别的不说，A社起跑就快人一步。
今年6月1日，Anthropic率先向美国证券交易委员会提交保密上市文件。
一周后，OpenAI才跟进递交材料。
别看只差了7天，但放在超级IPO的争夺里，这7天可不只是“早交一周作业”那么简单。
两家公司争夺的是同一批华尔街机构、同一笔巨额资金，以及同一个市场窗口。
谁先上市，谁就有机会率先定义一个关键问题：
顶级大模型公司，究竟应该值多少钱？
目前，Anthropic已经开始筹备与潜在投资人的会面，彭博社爆料A社最快可能在今年10月上市。
OpenAI的态度则明显暧昧一些。
虽然公司已经递交文件，但官方表示，真正上市“可能还要一段时间”。
随后又有消息称，OpenAI正在考虑把IPO推迟到2027年。
光看节奏，A社确实更像那个准备先敲钟的人。
不过鉴于IPO过程中变数太多，我们还是得看双方手中真正有哪些牌。
第一张牌：财务牌
华尔街最关心的财务牌，实话说A社目前确实更漂亮。
今年5月，Anthropic完成650亿美元H轮融资，投后估值达到9650亿美元。
OpenAI今年3月完成的融资规模更大，承诺资本达到1220亿美元，但对应估值为8520亿美元。
换句话说，随着营收一路狂飙，A社在私募市场的身价已经超过OpenAI。
更关键的是，Anthropic开始摸到利润了。
据彭博社获得的文件，A社今年第二季度营收超过115亿美元，较去年同期的7.87亿美元暴涨逾14倍，而且这还是二季度调整后营业利润首次转正。
反观OpenAI，据The Information消息，其今年第一季度收入约57亿美元，同时烧掉了37亿美元现金。
一个正在向投资人证明“我已经能赚钱”，另一个还需要解释“为什么必须继续烧这么多钱”。
到了更看重利润和现金流的公开市场，哪种故事更打动人，答案并不难猜。
第二张牌：商业模式牌
商业模式上，A社同样占了便宜。
Anthropic这轮增长，主要靠的是企业客户和Claude Code。
相比C端用户，B端用户一是更稳定，二是更舍得花钱。
企业一旦把Claude接入代码开发、金融分析等核心流程，通常不会轻易更换模型，支出也会随着调用量持续增长。
截至今年4月，Anthropic已有超过1000家企业客户，每家每年支出超过100万美元。
为了守住这块优势，Anthropic最近也没闲着。
除了继续向AWS、Google和微软采购算力，A社还被曝正商谈以约60亿美元收购芯片优化公司Decart。
这笔交易如果完成，可以帮助A社进一步控制推理成本，甚至补上一部分芯片设计能力。
收入已经冲起来了，下一步自然就是把成本压下去。
这同样是一个典型的IPO前动作。
OpenAI当然也没准备躺平。
最近，OpenAI首席营收官Denise Dresser宣布离职，由Dali Rajic接任。
总裁Greg Brockman则开始更深地介入公司运营，频繁与客户和内部团队会面。
据外媒报道，这轮调整的核心目标之一，就是在IPO前重新夺回企业AI的领先位置。
OpenAI很清楚，自己丢掉的不只是一串营收数字，还有华尔街最喜欢的那部分故事——
稳定、高额、可持续的企业收入。
第三张牌：生态牌
不过，如果比用户规模和产品生态，OpenAI依然占优。
ChatGPT周活用户正在逼近10亿，企业业务已经贡献超过40%的营收。
Codex周活用户超过200万，广告业务试水不到六周，年化收入便突破1亿美元。
再加上ChatGPT、API、Codex、搜索和广告，OpenAI手里的入口明显更多。
所以，两家的打法其实不太一样。
Anthropic目标更集中，火力对准了企业和编程场景。
OpenAI则想造一艘“航母”，消费端、开发者、企业和广告，一个都不落。
前者更容易快速出成果，后者天花板更高，但也更烧钱。
以及，还有一个细节需要打上问号？
两家公司披露营收的口径并不完全一致。
A社会把经由云厂商销售Claude产生的部分收入按总额计算，OpenAI则更多按照扣除合作伙伴分成后的净额计算。
所以，650亿 VS 400亿虽然足够醒目，却不能简单理解为Anthropic的实际营收能力已经高出OpenAI六成。
但即便把这些变量都摆上桌，目前A社的牌面还是更好。
增长更快、最新年化营收更高、估值更高，率先出现盈利苗头，上市进度也领先一步。
这些恰好都是公开市场最容易看懂、也最愿意买单的指标。
而OpenAI不仅要证明ChatGPT还能继续增长，还要证明近10亿周活用户、巨额算力投入和庞大产品版图，最终都能变成可持续的收入和利润。
至少目前来说，这些答案还没有A社的数字来得直接。
如果Anthropic真能在10月率先敲钟，并以超越马斯克SpaceX 1.77万亿美元的“史上最高估值”登场。
到那时，OpenAI要追的，可能就不只是营收了。
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